Jorly walk

為減緩股票質押斷頭賣壓，以提振台股，立法院財委會昨（24）日決議，建議將股票質押的價值認定，從「市價」改成「市價與淨值孰高」，擇高認定，實施期間半年。此舉有助提高上市櫃公司擔保價值，避免因股價超跌，遭銀行斷頭或要求補足擔保品。

如此一來，等於救了企業大股東，風險卻集中到銀行身上。大型銀行主管昨天聞訊，普遍表示不同意。銀行指出，除非是未上市公司因為沒有市價可參考，否則一般都是用股價做參考指標，若改成以淨值認定，會讓銀行風險大增。

證券分析師則認為，政府擬調整上市公司股票質押價值認定，改採市價、淨值擇高取一，對大股東與公司派是一大利多，但對一般散戶而言，恐怕未蒙其利，先受其害。主因在於一旦上市公司股票質押可用較高的淨值來計算，公司護盤實施庫藏股的意願將大幅降低。

立法院財委會昨天邀請金管會作業務報告，美國金融風暴引發的台股危機，成為立委質詢重點。陳樹在立委質詢時承認，目前台股「超跌」；立委賴士葆表示，既是 超跌，代表淨值並不等於實際的市場價值。財委會最後並通過立委余政道等人的提案，建議金管會應將股票質押計算標準，改採淨值或市價為高者當基準，時間以半 年為限。

金管會主委陳樹表示，銀行公會明（26）日會討論此案，若能促成，金管會也很期待。

根據現行銀行辦理股票質押貸款業務的作法，對上市櫃股票的質押，都是以市價為鑑價標準，計算貸款成數，大部分約六成。一旦改為市價或淨值擇高，計算貸款成數，應有助提高擔保值，避免因股價超跌，遭銀行斷頭或要求補足擔保品。

分析師指出，上市公司護盤可分兩種，一種是大老闆真的為自家股票抱屈，認為公司股價已經超跌而買進股票；另一種是因為公司質押的股票，因股價下跌面臨擔保品不足的問題，此時實施庫藏股，表面上是護股價，實際上更是要解決擔保品不足的問題。

金管會官員表示，現行股票質押鑑價方式，各銀行實務作法可能不同，但對上市櫃公司股票，都是以市價作為計算標準，例如以前三天或一段時間的市價，來計算貸款成數。

由於部分股票超跌，導致市價比淨值還低，如果改採市價、淨值擇高計算價值，這類股票的擔保價值就不致減損，不會面臨補足擔保品或遭斷頭壓力。

現在連股票都要被迫高價抵押