Jorly walk

為什麼2016可能會崩盤？

　　首先，從歷史經驗，前四次總統大選後，台股都暴跌。其次，從兩岸關係論，「不承認九二共識」的蔡總統能不能維持現狀還是一個問號？其三，Fed升息對全球股市的影響尚未可知。

　　在此充滿對未來恐懼的心理下，於是有各種的投資策略出現。以下是最近的一篇：

　　如果可以投入股市的資金為400萬，其中50% (200萬) 用價值投資法買入低於便宜價的績優股、另外50% ( 200萬 )保留預備買 T50反1 ( 反向ETF )。

　 　情況A：如果總統大選前後，用價值投資法做多的個股漲了20 % 以上(含股息)，則分批賣出，這樣可以賺40萬以上( 200萬 X 20 % = 40萬 )，而反向ETF 這個時候可能有一些「帳面」收入或損失，均不用在意，等到未來1 ~ 3年真正股災底部時再回收。

　　情況B：如果總統大選後大盤馬上重挫並發生股災，而我們做多的績優股尚未獲利賣出，那麼到股災底部(4000點上下)，這些績優股的價格可能平均會從原來的便宜價再往下跌到腰斬，並造成100萬的「帳面」損失( 200萬 X 50 % = 100 萬)。

股災時價值投資會很慘

　　以上的方法唯一的問題是：低估了價值投資在股災時的慘況。

　 　「二OO七年開始的那段空頭行憤浬，某些最頂尖的價值型投資人曾經遭遇到百分之六十以上的虧損。他們一向買進、持有「優質」企業，這套方法雖然有很長一 段期間都適用，但因此而產生的安全感卻讓他們陷人了這次的災難。二OO八年，整體股票市場損失慘重，價值線(幾何加權)指數下跌百分之四十八點七，道瓊指 數全年下跌百分之三十四。可是，表現最差的價值線類別指數，則是股價對銷貨金額比率偏低的股票，跌幅為百分之六十六點九；股價對帳面價值比率偏低的股票， 跌幅則為百分之六十八點八；還有本益比偏低的股票，跌幅為百分之七十點九。總之，價值型投資並不能保護你。」(超級績效/Mark Minervini)

　　其實，就2008年的台股經驗，跌掉90%以上的好股票所在皆有。一支跌了50%以上的股票，以後即使漲了一倍、兩倍你也只不過是解套而已。

我的方法

　　現階段採用「長短陰陽套利法」，簡而言之就是：短多長空。

　　而股災如果真的發生，就使用「股災投資術」，在股災過後使用「價值投資法」效果奇佳。

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